作为人工智能浪潮的引领者，OpenAi面临着残酷的现实：在实现盈利之前，它可能要承受超过1400亿美元的耻辱性损失。最新的事态发展增加了市场的谨慎态度。近日，德意志银行援引OpenAI向投资者披露的一份预测显示，到2029年累计负自由现金流预计将达到1430亿美元。这个数字来自对计算资源近乎无与伦比的需求，相关成本预计将超过其营收增长。与此同时，对其增长潜力的担忧也在加剧。数据显示，自今年 5 月以来，OpenAi 在欧洲主要市场的用户增长“或多或少停滞不前”。这预示着ChATGPT发布后最初的爆发式增长阶段可能已经结束，未来用户获取将面临更大挑战。德意志银行令人震惊的损失预测师 Jim Reid 表示 OpenAi 的财务前景充满挑战。向该公司投资者提交的预测显示，2024年至2029年间，该公司预计将产生3450亿美元的收入，但同期成本预计将高达4880亿美元，主要用于支付计算成本。这意味着OpenAi在此期间累计负现金流将达到1430亿美元。这一预测不包括近期 1.4 万亿美元的数据中心投资承诺。汇丰银行此前预测，到 2030 年，OpenAi 的现金消耗可能会超过 2100 亿美元。这一巨大的资金缺口与 IBM 首席执行官 Arvind Krishna 的观点相呼应，他预测数据中心的数万亿美元资本支出成本在当前的成本效益计算下永远不会成为一项盈利业务。史无前例的“烧钱”规模 为了更直观地了解Openai的情况，Jim Reid将预期损失与其他初创公司的累计损失进行了比较在盈利之前就已经载入史册。报告指出，OpenAi 预计的“现金消耗”规模及其竞争对手 Anthropic 的预计损失规模均超过历史记录。该报告强调，有必要将危机期间初创公司成长阶段的损失与成熟公司每年的巨额损失区分开来。例如，美国在线时代华纳公司 (AOL Time Warner) 2002 年报告年度亏损 990 亿美元，美国国际集团 (AIG) 2008 年也经历了类似规模的亏损。但这些成熟企业在拥有长期盈利记录后却陷入了大麻烦。相比之下，作为一家初创公司，Openai 预期的累计亏损并未实现。增长放缓的迹象 除了颠覆性成本之外，Openai 的增长势头也出现了放缓的迹象。在 Chatgpt 推出三周年之际，德意志银行另一位分析师 Adrian Cox 发布了一份报告，揭示了该公司面临的挑战，包括订阅、更换和高成本。报告引用DBDatainsights（DBDIG）的贸易数据显示，自今年5月以来，OpenAi在欧洲主要市场的用户增长基本持平。这一更新的数据表明，此前观察到的增长放缓并非异常现象，而可能是一种趋势。对于一家依靠用户增长来支撑高估值和大成本的公司来说，这无疑是一个警告信号。尽管 OpenAI 可能会继续吸引大量资金并最终开发出革命性的产品，从而产生可观的收入，但历史上没有一家初创公司能够承受如此巨大的预期损失。市场正在关注人工智能巨头如何在“未知领域”找到盈利之路。
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