随着人工智能基础设施建设进入深水区，“延迟”正逐渐取代简单的“缺电”，成为行业关注的焦点。许多高管和投资者在最近的交流中指出，项目延误将是2026年的一大主题，这种多元化趋势将把世界级运营商与普通玩家区分开来。当前的“延误”是一个非常广泛的概念，其原因复杂多样。情况多种多样，包括公用事业公司未能履行电力承诺、关键设备延迟抵达、现场劳动力短缺导致施工进度延误等。对于旨在建造大规模人工智能基础设施的建设者来说，交付速度和规模的复杂性凸显出来：发电机、变压器和液冷组件的等待时间越来越长，而且由于英伟达最先进的硬件必须是液冷的，因此这项实验技术仍有许多难题需要解决。这全行业的滞后引发了资本市场的连锁反应。从最近的案例来看，并非所有的延误都是一样的。市场真正的担忧包括政治阻力、融资失败和现有合同的崩溃。这些因素不仅直接影响相关公司的股价，也迫使部分资本方重新评估该项目的经济可行性。与此同时，行业巨头也在试图从源头上解决这一瓶颈。英伟达首席执行官黄仁勋上周在加州总部秘密召开峰会，推广“用户侧”发电模式，即数据中心建立自己的发电设施，以绕过电网互联的漫长等待。对于行业来说，能否快速解决供电和工程延误问题将决定谁能在这场人工智能竞赛中生存下来。政治阻力和融资困难 一些项目的延误并非由于技术问题，而是由于地方政府的政治阻力，尤其是当数据中心的规模从数百兆瓦跃升至千兆瓦 (GW) 水平时。以密歇根州萨林镇的一个项目为例，该项目在 9 月份投票反对为大型人工智能数据中心重新规划农田。德韦洛立即向该镇发起进攻，当地官员最终在几周前改变了立场。该项目计划由Related Digital与Oracle for OpenAI联合建设，总容量为1.4GW。密歇根州能源监管机构本周还批准了该站点的加速供电请求。然而，地方层面的反对会产生严重后果。甲骨文和Related Digital需要安排超过100亿美元的项目融资才能正式开工。知情人士告诉 The Information，投资公司 Blue Owl 上周决定不参与此次投资。蓝猫头鹰担心该项目ct 的租赁和贷款条款不如其他 Oracle 支持的项目那么有吸引力，而且当地长期的抵制可能会导致更多的延误。尽管甲骨文表示Blue Owl的决定并不影响时间表，并且可能还有其他融资渠道，但该消息仍导致甲骨文股价下跌5%。不完整 另一种常见的延迟形式是当开发商和客户刚刚签署意向书或处于排他性谈判期间，但最终客户决定不签署正式租约时。由前德克萨斯州州长里克·佩里创立的数据中心开发商费米最近遭遇了挫折。该公司在一份监管文件中透露，其位于西德克萨斯州的人工智能服务器园区错过了与租户签署租约的最后期限。据 Business Insider 报道，最新出现的租户是亚马逊网络服务 (AWS)。受此消息影响，费米份额价格下跌了40%以上。这样的情况在业内并不少见。今年早些时候，微软决定不再与德克萨斯州的 CoreWeave 签署更多数据中心协议； AWS和微软等几家科技巨头也放弃了Applied Digital在北达科他州开发的租赁设施。仅凭意向书不足以获得数十亿美元的融资，因为贷方通常只有在开发商与顶级客户签订具有约束力的协议时才开始放贷。违约和经济损失 与上述情况相比，灾难性延误更严重的是那些已经融资且施工进度较晚的项目。据知情人士透露，一些人工智能数据中心项目频频出现问题，导致客户在未完成之前就退出现有协议。这种情况直接威胁到工程的安全。在某些极端情况下，由于进度严重延误，开发商不得不提出将英伟达服务器租金减半作为让步。业内资深人士指出数据中心合同通常对租户有利，如果设施未能按时达到标准，客户通常不必支付全价，并有权直接退出。当客户因延误而获得大幅价格折扣时，项目的经济可行性就会受到重大打击。对于投资者来说，主要的问题不再是项目是否会延期，而是背后的团队是否有能力解决问题并完成交付。 NVIDIA的“秘密”电源峰会 在应对基础设施瓶颈方面，NVIDIA正在采取更加积极的行动。上周，黄仁勋在圣克拉拉总部召开了约 100 名高管的闭门会议，重点讨论人工智能繁荣的主要障碍：电力。据知情人士向The Information透露，与会者包括施耐德电气、通用电气、日立和西门子能源等全球能源和电力基础设施领域有影响力的公司。gy 以及一些云服务提供商。黄仁勋重申，人工智能让数据中心变成了“工厂”——输入力量，输出智能。英伟达的信息很明确：任何能够快速扩大供电规模的人都将赶上下一波人工智能需求。此次峰会特别强调了“用户侧”权力的必要性。企业不再需要等待数月甚至数年的公共电网互连，而是转向现场发电。例如，位于德克萨斯州阿比林的 OpenAI 设施就使用此模型。此外，黄仁勋还呼吁电力行业提高数据中心的能源效率，以增加每瓦电可产生的AI代币数量。基础设施领域的其他进展在数据中心和电力基础设施领域，行业整合和新动作频繁：谷歌收购Intersect：谷歌母公司Alphabet宣布将收购I相交为 47.5 亿美元。该公司正在帮助谷歌寻找毗邻优质风能、太阳能和电池资源的土地，这片土地被称为“活地”。呼吁监管：佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯呼吁暂停人工智能数据中心建设。新项目合作：德克萨斯太平洋土地公司宣布与Bolt Data Energy达成战略协议，共同开发大型数据中心园区。 Bolt 由谷歌前首席执行官埃里克·施密特 (Eric Schmidt) 联合创立。
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