这大概是2025年最受关注的财报了。10月底，AI芯片霸主英伟达成为人类历史上第一家市值突破5万亿美元的公司。 11月，“人工智能泡沫论”让华尔街陷入疯狂。以“美国七大科技公司”为首的标准普尔500指数11月几乎遭遇2008年金融危机以来最糟糕的表现。人们屏息以待这份关键业绩报告，试图了解人工智能的需求是否会持续、资本支出是否会过热、人工智能是否会重蹈互联网泡沫的覆辙。美国东部时间11月19日（北京时间11月20日凌晨5点）美国股市收盘后，NVIDIA公布了重要的“卡报”，再次超出市场预期。市场在焦急等待什么？财报发布前，市场主要关注英伟达财报重点抓了三个方面的工作。首先，最基本的收入和收入问题。这最直接地反映了近期AI芯片的真实市场需求，以及公司的基础。过去，华尔街对NVIDIA的预期一直比较一致。 LSEG的调查预测NVIDIA第三季度营收预测（截至今年10月）为549亿美元，FactSet的分析师分析预测为548.3亿美元。最终，英伟达第三季度营收创下历史新高，达到570.1亿美元，同比增长62%，环比增长22%。值得注意的是，这也是自2023年以来连续第11个财季超出市场预期。盈利方面，LSEG此前预测调整后每股收益为1.25美元，Factset预测调整后每股收益为1.23美元。最终，英伟达利润达到1.30美元，同比增长67%，环比增长f 20%。公司毛利率达到73.4%，保持稳定。第二个是英伟达第四财季（截至明年一月）的展望，该季度被认为是人工智能需求的风向标。对此，英伟达尤其让市场感到意外。 LSEG此前预计NVIDIA第四季度（截至明年1月）营收前景为614.4亿美元，FactSet预计为621亿美元。最终，英伟达给出了高达650亿美元的展望，波动范围为正负2%。三是更具体的高端AI芯片销售订单和出货量。财报显示，英伟达第三季度数据中心营收创下历史新高，达到512亿美元，占总营收的近90%，同比增长66%，环比增长25%，也超出了约490亿美元的共识预期。 NVIDIA首席执行官黄仁勋在融资新闻稿中表示cial报告和财务报告发布后的电话会议表明，培训和理解领域的计算需求正在显着增长。 NVIDIA 的高端 AI 芯片 Blackwell 销量爆发式增长，Cloud GPU 的销量也大幅增长。此前在10月28日的GTC华盛顿会议上，黄仁勋预测明年的Blackwell芯片和新发布的Rubin芯片将售出5000亿美元。高达五万亿美元的订单被视为历史水平。在会议的财报电话会议上，黄詹勋回应摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔称，公司正在朝着预测的5000亿美元目标努力，本季度已送出500亿美元，最终“肯定有机会卖出更多”。黄仁勋如何回应担忧和疑问？尽管华尔街一直给予英伟达乐观的评级和预期，但最近以软银为首的日本金融巨头孙正义 (Masayoshi Son) 和知名投资者、Paypal 创始人 Peter Thiel 旗下的对冲基金 Thiel Macro 在第三季度都减持了 Nvidia 股份。巴克莱、花旗、汇丰、桥水等也纷纷减持。与此同时，Mrit出售了其65%的nvidia持股，软银也透露已出售了NVIDIA的全部股份。 Capital Circle的“大空头”迈克尔·伯里(Michael Burry)被发现大举押注英伟达，并一直发帖称该公司是“AI融资周期骗局”的高手。这种看空和卖空的背后，是市场对nvidia的怀疑或担忧。首先是人工智能是否存在泡沫以及科技巨头当前大幅增加资本支出是否合理的问题。对此，NVIDIA依然给出了一贯乐观的看法。黄把目前的状态称为“人工智能的良性循环”，并预测发展将继续增长。他说，随着生态系统迅速扩张，人工智能正变得无处不在，无所不能。在财报电话会议上，他重申了自己一贯的“英伟达是不同的”论点，指出该公司在人工智能开发的每个阶段都表现良好，并将在未来继续这样做。当面对分析师关于“AI泡沫”和“资本支出没有回报”的质疑时，黄仁勋多次提出他的“三个转型”理论（从通用CPU计算到GPU加速计算；生成式AI转型；智能体和物理AI转型），希望人们看到革命性的机会和未来。换句话说，他认为目前的AI资本支出根本不高。 NVIDIA 首席财务官 Colette Kress 也强调了强劲的订单和业绩增长，并在财报电话会议中指出，分析师预计领先服务提供商的总资本支出iders和超大规模云服务提供商将继续上升，目前约为6000亿美元，比年初增加了2000亿美元。不过，他也谈到了专门针对中国市场的H20第三季度的平均销售表现以及部分产品的发货和交货时间波动等问题。其次，市场也在关注英伟达近期在投资合作方面的“动作频频”，并期待通过财报会议了解更多情况。 Melius研究分析师Ben Reitzes在财报中直言，这些投资存在很多疑虑。值得注意的是，NVIDIA此次首次在财报中列出了近20项近期重磅合作，包括与OpenAI、微软、谷歌等基于AI的合作、基础设施合作，以及与美国国防部的多领域合作。能源、韩国政府、诺基亚、德国电信、Palantir等。当天的财务报告是由沙特阿拉伯客户的人类公司构建的。黄仁勋也在财报发布会上回应称，NVIDIA的所有投资都与扩大CUDA的范围和生态系统有关。他以OpenAi为例，表示两家公司从2016年就建立了合作，后者部署的所有云都运行在Nvidia上，“我会支持Openai所做的一切”。他表示，投资OpenAI的目的是建立深度合作伙伴关系并共同开发，以扩大NVIDIA的生态系统并支持OpenAI的发展。他还预计股权最终将“带来非凡的回报”。他还简短地谈到了 Openai 的竞争对手 Anthropic，Nvidia 今年加入了 Anthropic。他表示，Anthropic在商业用户领域做得非常出色，有幸与大家建立了深厚的关系。与其合作并向 Claude 介绍 NVIDIA 平台。人工智能正在影响各个行业。黄仁勋认为，NVIDIA有能力通过对生态系统的投资，与全球最优秀的基于技术的公司进行深度合作。公司将继续扩大其在生态系统中的影响力，并收购通常需要一代人的时间的公司的股权。除了上述两个主要问题外，Lara芯片的竞争日益激烈也引起了市场对nvidia的担忧。尽管NVIDIA在人工智能GPU领域仍拥有90%左右的市场份额，但谷歌、亚马逊等科技巨头今年都加大了自研芯片的力度，OpenAI也在研发自己的芯片。行业主要竞争对手AMD、博通也在市场爆发之际，纷纷收购并与上述巨头签订大订单。国产芯片替代浪潮nt在中国也填补了Nvidia留下的空白。对此，黄仁勋在财报电话会议上表示，随着公司推出的每一代产品，其在数据中心的份额都会增加，因为它可以帮助客户提高拥有成本。他预计鲁宾将继续取得更好的成绩，“我们对芯片的贡献会更大，我们提供的价值也会更大。”不过，nvidia显然对中国市场仍相当悲观。过去，受政策变化影响，NVIDIA AI芯片无法再进入中国，市场份额直接从95%清零。克雷斯表示，本季度Hopper在中国的销售额约为5000万美元。由于地缘政治问题和中国市场竞争日益激烈，大额采购订单未能落实。他表示，该公司仍致力于继续与美国和中国政府接触，并将继续倡导美国的全球竞争能力，致力于成为包括中国企业在内的全球每家企业的首选平台。黄仁勋此前也多次呼吁，希望中美两国放宽限制，允许nvidia产品进入中国。 NVIDIA 目前的业绩指引不包括来自中国的任何数据中心收入。财报发布前，美国银行分析师Vivek Arya、贝尔德投资策略师Ross Mayfield等人描述了该公司可能面临的“困境”：如果业绩和指引不佳，将被认为行业已经疲软，泡沫可能破裂；如果业绩和指引不佳，将被认为行业已经疲软，泡沫可能破裂；如果性能强劲，也会引发科技行业在GPU上投入过多、投资回报存疑、泡沫可能加剧的担忧。因此，即使英伟达的业绩超出预期，AI股也受到整体提振，这并不意味着科技行业未来一定会强劲崛起。但至少英伟达自身的股价正显示出回升势头的迹象。财报发布前一个交易日，前六个交易日累计跌幅为8.9%的英伟达收盘上涨2.85%，股价升至186.52美元。财报发布后盘后交易中，公司股价上涨近5%。截至目前，该公司年内累计增速已达38.89%，市值达4.53万亿美元。 。
特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供运输信息服务。
注：以上内容（包括图片和视频，如有）由社交媒体平台网易HAO用户上传并发布，并提供信息仅存储服务。
