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不要陷入阴霾，运行常青游戏，投资AI，实现“精准”的性能和性能损失？作者 |编辑方路丨余乃源|野马财经五年前的那个冬末，游族网络（002174.sz）创始人林奇中毒身亡，天下大乱。这家上市公司发生的惊天噩梦，时隔多年仍萦绕在公众记忆中。如今，在新的领导团队的带领下，游族网络正在从默默无闻中崛起。 2025年三季报显示，公司前三季度营收10.19亿元，同比增长2.2%，归属母公司净利润7635.52万元，同比增长1374.6%。与此同时，游族网络也在尝试通过押注人工智能来寻求长期增长。根据公司近期公告，游族网络全资子公司及教授专业投资机构共同投资无锡市新吴区云星智能计算投资合伙企业（有限合伙）（简称“无锡云星智能计算”），总规模不超过66.73亿元。其中，游族自有资金认缴出资将不超过10.01亿元，一期总投资2亿元。这家多年来被贴上“内讧”、“中毒”标签的游戏公司，正在AI和智能计算领域发起突破。 10月31日收盘，游族网络收于12.89元/股，涨幅0.7%，市场总市值126.75亿元。值得注意的是，经历了一系列风波后，游族网络近期在人工智能和智能计算领域投入巨资。此举将为游族网络带来多大的转机？ 01性能盈亏交替。游族从“噩梦阴霾”中走出来了吗？ 2020年12月，游族网络董事长林奇因身体不适入院治疗，不久因救治无效去世。随后，据上海警方通报，林奇涉嫌投毒，其同事徐耀涉嫌重大作案。林奇生前持有游族网络约2.197亿股，占总股本的23.99%，为公司实际控制人。 2023年10月31日，林琪中毒案在上海市第一中级人民法院开庭。庭审一直持续到深夜，法庭并未宣判。相关公告显示，原告为与游族关系密切的赵吉龙、赵玉尧，被告为游族原首席风控官徐尧。案件起因是故意杀人罪。徐耀娃1981年出生，与林奇同岁。因工作原因，与受害人赵继龙、赵玉瑶发生矛盾。经过预谋，他在他们办公室的饮料和其他物品中投毒，造成4人中毒。 2024年3月22日上午10时，法院决定对徐尧执行死刑，并剥夺其政治权利终身。突如其来的变故之后，游族网络的管理团队被打乱，业绩也开始坐过山车。游族网络主要从事手机游戏及端游的研发、发行及运营。近年来，公司业绩呈现盈亏相关的“一年盈一年亏”的现象。 2020年，游族网络营收同比增长超过40%，亏损约1.88亿元。今年中国游戏用户规模同比增长20%，“出海游戏”规模甚至扩大更远。全球游戏市场规模也大幅增长。这意味着，在外部环境良好的情况下，游族网络遭受了巨大损失。 2021年，游族N实现A轮融资，归属母公司净利润约1.68亿元，但利润同比下降30%以上。 2022年，游族网络营收、净利润双双下滑，亏损高达6.35亿元，同比下降478.16%。继2023年扭亏为盈，实现归属于母公司净利润约9136.52万元，同比增长114.39%后，2024年将再次亏损约3.86亿元，同比下降522.46%。 2025年半年报显示，游族网络营收约为6.88亿元，同比下降1.93%；归属于母公司净利润约5015.53万元，同比增幅达989.31%；扣非净利润约为1374.33万元，同比小幅增长0.85%。经营活动产生的现金流量净额约为-9044.07万元，同比下降163.12%。 10月31日，游族网络发布2025年第三季度报告显示，年初至报告期末收入约为10.19亿元，同比增长2.2%；归属于母公司净利润约7635.53万元，同比增长1374.6%。如何了解游族网络近年来的收入和亏损？据一位不愿透露姓名的游戏行业资深人士分析，很多游戏公司都会处理这个财务方面——比如玩家充值100万元，公司不能根据玩家的充值来计算，而是根据玩家的ac数来计算。道具实际消耗。玩家只有购买道具后才会记录物品。 “将会有很大的滞后。”有可能充值没有消费，没有消费就不记录收入。也就是说，充值玩家和企业收入并不是对等的，都会有递延的情况。比如你去年12月充值，今年6月消费，则只计入今年6月，不计入去年。针对盈亏交替，游族表示“有客观原因”，称这不是现象，而是现实。进一步分析称，公司净利润中归属于母公司的部分“实际上是对(thegganap)产生影响的投资收益或投资损失”。因此，投资收益和损失的波动“可能会更大，对整个板块的影响会更大”。香颂资本董事沉萌认为任何企业都很难实现准确的盈亏转移。或许同行业的公司不太可能出现类似的情况，所以很可能是上市公司本身的特殊情况。 02 预计智能计算投资10亿。时代变了。 2020年，网络游戏行业的机会还是不错的。穿越2024年，游族网络对行业的分析更加冷静。指出，网络游戏产业作为文化内容产业，随着产业发展和技术变革，游戏用户的需求和要求不断增加。加之游戏行业的人口红利逐渐消退，游戏行业呈现承压、积蓄力量的态势。 “积压压力、积蓄力量”这句话已经成为游族网络的形象。自从林奇的三个儿子将部分股份转让给上海后i嘉游，2023年游族网络将进行从董事会、研运到前台到后端职能体系的全面改革，并积极瘦身，聚焦“研运”。组织架构按照“一体化运作”和“自主运作”的原则进行调整。截至2023年底，游族网络员工总数为1028人，同比下降34.9%。值得注意的是，2024年6月，游族网络决定2019年底公开发行可转换公司债券募集资金。 “网络游戏开发运营建设项目”和“网络游戏运营平台升级建设项目”，剩余募集资金将用于永久更新流动资金。游族网络承认，近年来外部环境发生变化的同时，公司也经历了控制权和董事会的变动。人工智能技术2023年以来，格局一直在变化，但考虑到人工智能技术的实施路径与投资项目建设路径的差异，如果项目继续实施，项目实施后可能面临不符合当前市场结构和行业发展趋势，导致产品不符合预期的风险。然而到了2025年10月25日，游族网络发布公告称，其全资子公司上海游族信息技术有限公司（简称“游族信息”）和上海游族互娱科技有限公司（简称“游族互娱”）拟与无锡信通科技有限公司签订协议。合作期限为5年，合作结束前经全体合作伙伴一致同意可延长5年。预计总资本规模不超过66.73亿元，其中游族互动、d 蚩尤拟以自有资金认购不超过10.01亿元资本（认缴出资比例不超过15%）。来源：Can Gallery游族网络称，kumPanya参与了无锡云的设立。未来，无锡云星智能将重点关注人工智能、智能计算领域的优质企业和投资机会，打造上市公司长期发展的技术技术储备，组织公司核心业务发展，推动科技与文化产业深度融合，增强公司在科技领域的战略布局。强调本次与专业投资机构的合作投资，依赖于专业团队的经验和资源优势，有利于降低公司的投资风险，提高公司的投资回报。公司投资额n 无锡云星智能计算成立。游族网络宣布，“Kami是LP (Limited). Partner, Limited Partner)”。至于该项目能为公司业绩带来多大提升，他表示现在还处于早期阶段，难以预测。 “我们只批准了2亿的配额，还没有达到预期的配额（10亿）。”前述游戏业内人士分析，游戏公司现金流充足。过去，他们“把钱存银行或者投资不靠谱的项目”。但现在游戏公司都将主要业务交给了自己的团队。在投资方面，他们将不再投资游戏产品，而是转向其他行业，布局相关产业链。这相当于适应了大环境，比如游族。线上投资AI、智能计算至少与其行业有关，因为游戏本身就是一个需要服务器和依赖的行业es 的计算能力。沉萌认为，游戏业务更受政策限制，算力基础设施更受市场和地方政府青睐。虽然有少数投资者投资，但仍能为上市公司带来新概念。截至2025年9月30日，游族网络合并资产负债表显示，财务资金期末余额约为15.23亿元，期初余额约为17.72亿元。期末资产总额约57.77亿元，负债总额约8.2亿元。公司股权比例约为14.2%。游族网络也强调，“公司手头现金充裕”。 03创始人“中毒”后，悠族接下来要突破什么？游族网多年来在投资方面一直非常谨慎。 2024年6月，游族网络完成《网络游戏开发及2019年公开发行可转换公司债券募集投资项目中的“网络游戏运营建设项目”和“网络游戏运营平台升级建设项目”，并用剩余资金永久更新流动资金。对于终止原因，游族网络表示，公司在继续专注核心业务发展的同时，自2023年以来积极拥抱人工智能技术变革。但考虑到人工智能技术路径的实施与实际情况存在差异，游族网络表示，公司在继续专注核心业务发展的同时，积极拥抱人工智能技术变革。募集资金项目建设过程中，前期规划未能适应当前市场发展变化和公司业务发展规划，若继续实施募集资金项目建设，项目实施后可能面临无法适应当前市场结构和行业发展趋势，导致产品不符合预期的风险。离子。游族网络坦言，近年来，随着外部环境的变化，公司在控制权和董事会层面也发生了变化。首先，创始人遇害惨案发生后，游族网络的股权发生了比较大的变化。 2021年1月12日，林奇的三个未成年子女林小溪、林瑞晶、林莉通过继承获得了林奇原有股份，其比例保持不变。紧接着，1月15日，游族网公告称，继承股份转让完成后，公司已无控股股东，徐芬芬（三个孩子的母亲）成为公司实际控制人。来源：can gallery 然而，创始人股权成功捐赠给家人后，游族网络面临的剧变并未停止。 2023年3月15日，林奇的三个孩子及其法定监护人徐芬芬转移了约1通过协议转让方式向上海嘉友企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“上海嘉友”）转让0700万股。上海嘉游成为游族网络第一大股东，持股11.72%。与此同时，游族网络的内部管理层面也发生了重大调整。论文称，2024年4月，游族网络任命戴奇为游族首席产品官（CPO），负责游族自研系统的产品规划和研发项目管理；吴曦被任命为Yozu首席营销官（CMO），负责公司产品的全球分销和用户增长。两人均向首席执行官陈放汇报。最新数据显示，2025年三季报显示，上海嘉友持股10.91%。股份状态已质押；林莉、林瑞景分别持有2.41%、2.14%股份，股份状态被冻结。来源：游族Ne2025年三季报 1984年出生的万征担任董事长，2024年年薪255.23万元，但游族网络仍无控股股东及实际控制人。沉萌认为，缺乏明确的实际控制人，很容易导致我国缺乏中长期稳定的发展目标和战略，企业成长缺乏主动性。针对公司的发展方向，游族网络强调，将继续专注于核心业务的发展，注重已上线产品的长期运营，打造全生命周期产品。根据当前市场环境，公司储备产品进行调整，以满足玩家的需求。游族网络2025年半年报显示，公司已成功推出以《少年》系列IP、《少年三国志》、《少年三国志》为代表的经典自研卡牌手游。《三国志2》、《少年三国志：零》、《少年西游记》和《少年西游2》，以及自主研发的slg游戏《权力的游戏即将来临》PC（电脑版）、《无限王国》（《战争与无限》）、《三十六计》等长期产品受到外界的重视“聚焦核心业务”，打造“长生命周期产品”，前述游戏业内人士认为，游族网络整个行业注重长期运营，很多公司依靠一个产品多年，比如网龙2006年公开推出的《魔域》，一直运营到2025年近20年；只要我们更新、提供好服务，就能长期赚钱，这并不是。我们希望它能发展成为一款‘常青游戏’” 来源：画廊提到的游戏业内人士是否相信 因为，游族网络不是。虽然不是国内游戏行业的龙头企业，但由于仍然有主要竞争对手，所以能够生存多年。比如它对产品的理解、定位、市场把握“都很稳定”。但在沉萌看来，游族网络强调长期经营以表现稳定，但上市公司的投资者关心的不是稳定，而是可预测的长期增长，因此这样的表述很难激发投资者的兴趣。值得注意的是，2025年上半年，kiYoozoo网络来自海外地区的收入约为4.44亿元，占比64.47%。规模远超国内地区，占比同比增长10.75%；而国内地区占比同比下降18.79%。此外，海外地区毛利率为51.56%，远超国内地区。但上半年海外及境内毛利率双双下滑杜松子酒同比下降。至于未来1-2年海外市场能否持续向好，游族网络表示，确实很难预测，与公司的产品线、产品轮换、产品上线的地区有关。沉萌分析称，国内市场受到诸多政策限制，企业纷纷寻求海外扩张。然而，拓展海外不仅面临拓展当地市场的困难，还面临更多的当地竞争。你最喜爱哪个游戏？欢迎评论区留言讨论。返回搜狐查看更多
